سقوط سنگین اهرم در بازار بیت‌کوین؛ چرخش معامله‌گران به سمت تقاضای اسپات

بازار قراردادهای آتی بیت‌کوین با یک «بازنشانی اهرم» (Leverage Reset) قابل‌توجه مواجه شده است؛ به‌طوری که میزان موقعیت‌های باز (Open Interest) با سرعتی بیشتر از افت قیمت، حدود ۱۹.۵ درصد کاهش یافته است.

این داده‌ها نشان می‌دهد معامله‌گران از موقعیت‌های پرریسک خارج شده‌اند و ساختار بازار در حال حرکت به سمت تقاضای نقدی یا اسپات (Spot) است؛ روندی که می‌تواند در بلندمدت به ثبات بیشتر بیت‌کوین کمک کند.

بر اساس داده‌های پلتفرم کریپتوکوانت (CryptoQuant)، مجموع موقعیت‌های باز بیت‌کوین در صرافی‌ها از ۲۶.۰ میلیارد دلار در ابتدای ژوئن به ۲۰.۸۹ میلیارد دلار در ۲۱ ژوئن کاهش یافته است. در همین بازه، قیمت بیت‌کوین حدود ۱۱.۴ درصد افت داشته، اما کاهش Open Interest شدیدتر بوده است؛ موضوعی که از تصفیه سنگین موقعیت‌های معاملاتی و کاهش تمایل به سفته‌بازی حکایت دارد.

تحلیل رفتار معامله‌گران در بازار مشتقه

تحلیلگران می‌گویند کاهش هم‌زمان قیمت و Open Interest معمولاً نشانه «لیکویید شدن» و بسته شدن اجباری موقعیت‌هاست، نه باز شدن پوزیشن‌های جدید فروش. این وضعیت برخلاف شرایطی است که در آن قیمت کاهش پیدا می‌کند اما Open Interest افزایش می‌یابد؛ حالتی که معمولاً به معنای تشدید سفته‌بازی در بازار است.

یک تحلیلگر کریپتوکوانت در این‌باره می‌گوید:
«داده‌ها نشان می‌دهند اهرم‌های مازاد در بازار به‌طور قابل‌توجهی تخلیه شده‌اند. این موضوع لزوماً به معنی بازگشت فوری قیمت نیست، اما ساختار بازار را نسبت به شرایط قبلی سالم‌تر می‌کند.»

تمرکز بر تقاضای واقعی برای بازگشت قیمت

در حال حاضر نسبت خرید به فروش تیکر (Taker Buy/Sell Ratio) حدود ۰.۹۵ است که بیانگر تعادل نسبی میان خریداران و فروشندگان است. در این شرایط، معامله‌گران منتظرند ببینند آیا بیت‌کوین می‌تواند بدون اتکا به اهرم‌های سنگین و صرفاً بر پایه تقاضای بازار نقدی (Spot) روند صعودی خود را بازیابی کند یا خیر؛ چرا که رشد مبتنی بر بازار اسپات معمولاً پایدارتر تلقی می‌شود.