هشدار تحلیلگر مطرح درباره تشدید فشارهای مالی استراتژی روی بازار بیت کوین
علی مارتینز (Ali Martinez)، تحلیلگر مطرح، هشدار داد که ساختار مالی شرکت استراتژی (Strategy) و سهام ممتاز آن با نماد STRC ممکن است در صورت تداوم بازار خرسی، فشارهای مالی این شرکت را تشدید کند. مارتینز معتقد است این ساختار شباهتهایی به چرخه بازخوردی دارد که منجر به فروپاشی اکوسیستم ترا لونا (Terra-Luna) در سال ۲۰۲۲ شد.
در حالی که قیمت بیت کوین تحت فشار قرار دارد، تضعیف تقاضا برای STRC میتواند هزینههای تامین مالی این شرکت را بهطور نگرانکنندهای افزایش دهد. برخلاف اوراق قرضه سنتی با سود ثابت، نرخ سود سهام STRC قابل تنظیم است تا قیمت آن نزدیک به ارزش اسمی ۱۰۰ دلار باقی بماند.
سقوط اخیر ارزش این سهام به ۸۲.۵۳ دلار، نگرانیها را درباره توانایی شرکت در مدیریت تعهدات مالی خود برانگیخته است. مارتینز معتقد است اگر تقاضا کاهش یابد، شرکت مجبور به پرداخت سودهای بالاتر برای جذب سرمایهگذار میشود، آن هم دقیقاً زمانی که ارزش دارایی اصلی خزانه یعنی بیت کوین در حال کاهش است.
احتمال فروش ذخایر بیت کوین برای کاهش فشار
جف دورمن (Jeff Dorman)، مدیر سرمایهگذاری شرکت آرکا (Arca)، در تحلیل وضعیت فعلی اشاره کرد که فروش ۳ تا ۴ میلیارد دلار از ذخایر بیت کوین میتواند یکی از راههای کاهش فشار بر ساختار سرمایه شرکت باشد.
دورمن احتمال وقوع چنین فروشی را ۲۵ درصد تخمین زده است، هرچند معتقد است فروش بیشتر سهام MSTR سناریوی محتملتری به شمار میرود. این اقدامات میتواند انعطافپذیری مالی لازم را فراهم کرده و اعتماد سرمایهگذاران به پایداری شرکت را بازگرداند.
تفاوتهای بنیادین با ترا لونا و ریسک حلقه خطرناک
اگرچه مارتینز شباهتهایی در پویایی اقتصادی این دو مدل میبیند، اما تاکید کرد که استراتژی برخلاف ترا لونا، به توکنهای الگوریتمی وابسته نیست. او در حساب ایکس خود نوشت:
هر دو سیستم در زمان بدتر شدن شرایط، به جای کاهش فشار، بارهای مالی بیشتری را بر دوش صادرکننده میگذارند. این وضعیت میتواند یک «حلقه خطرناک» ایجاد کند که در آن کاهش ارزش داراییها با افزایش تعهدات مالی همزمان میشود.
در همین حال، پیتر شف (Peter Schiff)، منتقد قدیمی بیت کوین، نحوه بازاریابی STRC را زیر سوال برده و معتقد است افت قیمت این سهام میتواند هزینههای جذب سرمایه در آینده را برای شرکت به شدت افزایش دهد.
